6月15日美国联邦储备委员会宣布将联邦基金利率目标区间上调75个基点到1.5%至1.75%的水平。虽然这是美联储自1994年以来的最大幅度单次加息，但因预期较为充分，且鲍威尔在会议上未再释放更为鹰派的信息，市场反应偏正面。利率公布后，10年期美债收益率与美元短线跳涨后大幅下跌；黄金、道指、标普500、纳指均上涨。

议息会议上美联储下调2022-2024年的经济增长预期1.1%、0.5%、0.1%至1.7%、1.7%、1.9%，低于长期中枢的2%，显示出美联储认为通胀超预期，抑制通胀对经济的影响比此前预估的要大。当前2年期与10年期美债收益率再次倒挂，也表明市场对美国经济增长偏悲观。微观层面，美国上市零售商一季报显示库存较高，隐含着美国商品需求放缓。需求角度，不支持美国通胀持续上行，但供给端尤其是石油、天然气、煤炭等传统能源在脱碳背景下的长期资本开支放缓、产能难以释放，对通胀起到较明显支撑作用。随着基数逐步抬升、居民补贴结束后复工意愿提升、需求持续走弱等，我们认为通胀高点或在三季度至末四季度初，此后加息放缓。

本次议息会议内容偏鸽派，但如果通胀难以控制、利率再次大幅度提升，A股的成长风格或受到影响。但应观察到，美国的经济增长、流动性环境均处在周期高位，而中国当前经济修复预期、流动性易松难紧，A股市场更多反应国内情况。此外需要警惕欧元区通胀较高，跟随美联储加息的情况下带来的全球经济增长大幅放缓的风险。