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中融基金甘传琦:年轻基金经理业绩不俗 投资追求“小步多跑”

  • 来   源:上海证券报作   者:时   间:2018-01-03
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江山代有才人出,在基金经理这一造血、换血都越来越快的行业中,如今80后、甚至85后基金经理早已是中坚力量。甘传琦今年刚刚加入中融基金,此前有7年基金经理助理经验。

Wind数据显示,截至2017年12月1日,中融产业升级混合自甘传琦6月5日任职以来,回报高达29.25%,超基准回报20.22%,同期1591只同类产品中排名第27。作为一名基金行业的新兵,这样的成绩着实亮眼。

业绩比较基准:沪深300指数收益率×55%+上证国债指数收益率×45%

数据来源:Wind 数据截止:2017.12.20

从季报披露的重仓股来看,三季度中融产业升级主要增持了新能源(光伏/风电)、医药、金融股等板块,减持了新能源车、电子等板块。

甘传琦表示,行业景气度与估值的匹配度是自己投资的第一原则,重仓股的调整也是基于行业景气度的跟踪,以上板块在政策趋势、行业竞争格局、龙头盈利增速、股票估值等因素都存在向上超预期的可能性,机会大于风险,且持续性较强。而新能源等板块的交易已较为拥挤,市场情绪过于热情,且行业基本面出现风险因素,当期市场并未解读。从近期走势来看,在锂电池板块年末的回调中,也有效地控制了回撤。

作为一名基金行业的新兵,独挑大梁担任基金经理,甘传琦完全没有表现出一个新人的青涩。在他看来,干劲足、心态开放,对新鲜事物接受程度高,这些都是新人的优势。自己天性乐观,善于化解压力,平时也爱运动、看书,爱琢磨事情。“投资不分上下班,对社会生活中各种现象的观察积累总结都是能力的积攒。”甘传琦总结,“很多新人初上任会碰到的问题是对各行各业的股票积累不够、容易盲从迷失追涨杀跌,自己采用的方法是快速反应、快速学习、快速总结,尽快找到值得参与的投资机会。”

少即是多,慢即是快”

今年的市场出现了很多变化,一个鲜明的特点就是“炒股不如买基金”,而资金一方面持续追捧优质资产,另一方面博弈也在增加。对此甘传琦认为,以往市场增量资金主要来自场外的高风险偏好杠杆资金,这类资金追求速战速决,与基金普遍的中长线持有理念是相悖。随着此类资金的离场,投资正在重新回归“少即是多,慢即是快”的均值状态,这对基金管理人而言是有利的。

今年市场的特点是从去年的存量资金市场迈入增量资金市场,增量资金包括所谓的“北上”资金,以及这类资金带来的跟风盘。从A股历史特征看,每次不同偏好的增量资金入场都会带来一种全新的市场风格,这又会引起存量资金的挪移贴合,形成某个阶段特有的趋势性浪潮。但就自己而言,不会主动与此类市场风格贴合,投资思路仍然是立足于对行业景气度与估值的分析判断,追求投资的高确定性,注重回撤的控制,希望实现收益率的“小步多跑”。

在甘传琦看来,对确定性收益的挖掘来自于三个方面。基本面看行业前景和属性、公司壁垒等。市场偏好层面,需要理解市场偏好背后的大逻辑,内生还是并购,周期还是成长、或者标杆效应等。市场情绪层面的挖掘,主要关注风险收益的不对称性。

2018年,市场有利因素多余不利因素

甘传琦认为,明年的有利因素在于股票市场的资金流入速度开始变好,无论是新发公募资金、机构配置意愿等,都观察到积极的信号。不利的因素,在于监管政策的实际执行中存在不确定性,会构成短端利率的波动进而传导到股票市场。从板块结构上而言更关注中小盘股票的投资机会。从“消费升级”角度来说,看好有望从“可选消费”变成“类必选消费”的品类,中国拥有全球最大的中产阶级群体,消费品类和品质均有大幅提升空间,比如保险、医药、社会流通、电商等。

风险提示:本文力求所涉信息准确可靠,但不对其准确性、完整性和及时性作出任何保证,基金投资需谨慎。投资者投资中融基金管理有限公司管理的产品时,应认真阅读基金合同、招募说明书等相关法律文件,并选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。