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中融基金:否极泰来 市场或可看高一线

  • 来   源:中融基金作   者:时   间:2019-12-17
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12月13、16、17日三个交易日,A股连续三天放量大涨,上证综指上涨100多点,站上3000点,创业板指创出年内新高,沪深300指数接近年内高点,投资者风险偏好明显提升。

近期刺激A股连续上涨的主要原因有三个:

一是12月12日的中央经济工作会议称要“全面落实因城施策”,投资者认为房地产政策将略微放松,对房地产龙头股、房地产产业链的周期股形成利好;

二是12月13日中美两国就第一阶段贸易协议达成一致,消除了不确定性,当日市场普涨;

三是12月16日发布的11月宏观经济数据显示经济在企稳,很多机构认为库存周期在重启,因此去追捧周期股;

从行业方面看,从11月至12月中旬,一直是电子、传媒、电力设备与新能源等少数几个行业领涨。但在上述三个利好的刺激下,逐渐演化成普涨行情。房地产产业链(机械、建材、家居、家电等)、金融板块(券商、银行、保险)纷纷崛起,拉高指数。而11月底开始陷入调整的白酒、医药生物板块只是被动跟随,小幅反弹。

我们认为,临近年底,这些利好叠加机构投资者做高净值的愿望,有望带动大盘继续反弹。但是我们也注意到几个问题:

一是TMT行业尤其电子上涨过快,积累了大量获利盘,最近一两周,部分白马龙头近期明显上涨乏力,需警惕获利了结风险。机构投资者参与较少的二三线个股反而涨幅较快。临近年底,要警惕一些业绩不好、估值过高的股票股价突然暴跌的风险。

二是机构投资者对周期股看得并不高,普遍认为是短期的投资机会。大金融板块中,房地产龙头、券商向上空间有限。银行、保险向上空间更小,建议不要追高。

三是目前各机构普遍认为,2020年投资主线依然以科技股、消费股为主。11月下旬以来医药、白酒调整较多,随着大盘上涨,这些行业也会反弹,建议积极参与。