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中融“正能量”丨投教专题第一弹:投资者适当性

  • 来   源:中融基金作   者:时   间:2017-06-07
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第一期 · 投资者适当性

 

《证券期货投资者适当性管理办法》(以下简称《办法》)是由中国证监会颁布的一项基本制度,《办法》构建了一整套治党新管理的制度框架,为投资者适当性制度的有效实施确立了统一的管理规则。

 

01

该办法何时发布,何时实施?

该办法于2016年5月26日经中国证券监督管理委员会2016年第7次主席办公会议审议通过,于2016年12月12日以证监会令的形式对外发布,将自2017年7月1日起正式施行。

 

02

我国在相关市场产品中已经明确了市场性管理的具体规定,为何还要出台该办法

当前我国在创业板市场、两融、新三板、分级基金、私募基金、期权期货等市场或产品中建立了适当性制度,但这些制度比较零散,相互独立,未覆盖部分高风险产品,而且提出的要求侧重设置准入的门槛,对经营机构的义务规定不够系统和明确。特别是在2015年股市异常波动中,部分机构暴露出适当性管理不完善、适当性制度执行流于形式等问题。

鉴于此,证监会在总结各市场、产品、服务的适当性要求基础上制定了《办法》,建立统一的适当性管理制度,明确投资者基本分类、产品分级底线标准,规范经营机构义务,强化监管与自律要求。

 

03

《办法》对投资者是否也有相关的义务性要求?

投资者适当性管理,需要经营机构在了解必要信息的基础上为投资者提供专业意见。为此,必然需要投资者诚实守信,告知实情。《办法》要求:一是投资者购买产品或者接受服务,按规定需要提供信息的,所提供的信息应当真实、准确、完整;不按照规定提供信息,提供信息不真实、不准确、不完整的,投资者应依法承担相应法律责任,经营机构应当拒绝向其销售产品或者提供服务。二是投资者信息发生重要变化的,应当及时告知经营机构,以便经营机构判断是否需要调整分类或匹配意见。

 

04

《办法》对投资者做出基本分类,目的是什么?

投资者分类是投资者适当性制度的基础。《办法》根据投资者的基本情况、财务状况、投资知识和经验、投资目标、风险偏好等因素,将投资者分为普通投资者和专业投资者两类,经营机构在两类之下还可以细化分类,目的是要求经营机构根据投资者需求及证券期货产品或服务风险程度的不同,向不同类别的投资者推荐相匹配的产品或服务,并履行差异化的适当性义务。 

 

05

办法在适当性匹配方面是如何安排的?

一是提出了适当性匹配的基本要求。经营机构应当根据产品或者服务的不同风险等级,对其适合销售产品或者提供服务的投资者类型作出判断,根据投资者的不同分类,对其适合购买的产品或者接受的服务作出判断,供投资者参考。

二是规定了适当性匹配的动态管理要求。经营机构应当根据投资者和产品或服务的信息变化情况,主动调整投资者分类、产品或服务分级以及适当性匹配意见,并告知投资者上述情况。

三是突出强调了适当性匹配的六条底线。

06

办法中关于适当性匹配的六条底线是什么?

(一)向不符合准入要求的投资者销售产品或者提供服务;

(二)向投资者就不确定事项提供确定性的判断,或者告知投资者有可能使其误认为具有确定性的意见;

(三)向普通投资者主动推介风险等级高于其风险承受能力的产品或者服务;

(四)向普通投资者主动推介不符合其投资目标的产品或者服务;

(五)向风险承受能力最低类别的投资者销售或者提供风险等级高于其风险承受能力的产品或者服务;

(六)其他违背适当性要求,损害投资者合法权益的行为。