北京时间12月15日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率上调50BP至4.25%-4.50%，符合市场预期。这是美联储年内连续第七次加息，也是在连续4次加息75BP后，加息幅度缩小至50BP。本次加息后，美联储在本轮加息周期内已累计加息4.25%。

鲍威尔的讲话比市场预期的要偏鹰派，但与此前的整体基调并无太大偏离。对于通胀和未来利率路径，鲍威尔认为10月和11月通胀出现了超预期的下降，但美联储仍需要看到更多下降的证据。鲍威尔再次告诫不要过早放松货币政策，认为降息周期开启需要美联储确信通胀会持续下降。鲍威尔认为未来美国经济具有不确定性，尽管利率敏感行业如固定资产投资已有明显下降，但其他领域需求回落仍需时间。总体来看，鲍威尔对于经济的判断偏滞涨。

从美股及美债的表现上看，投资者偏向认为美联储的利率终点①有所抬升，但加息幅度较大的时段可能已经过去，未来利率或会震荡下行。本次加息短期对A股市场影响较小；长期来看，明年美国经济弱势，美联储加息放缓，外资流入或有加速，对中国股市形成利好。当前时点建议投资者关注中央经济工作会议对明年经济的定调，疫情放松后明年经济回暖概率较大，房地产链、消费等具有长期机会。